宇树科技即将上会，有望成为A股“人形机器人第一股”。2025年公司人形机器人出货超5500台，营收达17亿元，同比增长超4倍，毛利率升至60%。但最新招股书显示，2026年上半年营收增速回落至35%-45%，扣非净利润同比下滑超20%。低价放量策略推动销量增长，人形机器人单价从2023年的59.34万元降至16.64万元，但主要客户仍集中于高校和科研机构，商业化应用场景占比不足两成。行业竞争加剧，优必选、云深处等对手也在加速布局，宇树科技正面临从“技术领先”向“商业兑现”的关键跨越。