2026年第一季度，百度发布最新财报，显示公司收入结构发生根本性转变。总营收达321亿元，其中AI相关业务收入为136亿元，占整体一般性业务收入的52%，首次超过传统在线营销服务。AI收入主要由AI云、AI应用和AI营销三部分构成，其中AI云收入达88亿元，同比增长79%，GPU云收入同比飙升184%。这一增长得益于百度在政企、国企和金融领域的国产化适配优势，其自研昆仑芯和整体解决方案获得多个数据中心项目订单。

与此同时，百度的传统搜索广告业务持续下滑。Q1在线营销收入为126亿元，同比下降22%，占总营收比例从去年同期的63%降至48%。百度App月活用户从2025年3月的7.24亿下降至2026年3月的6.55亿，显示其作为互联网入口的地位进一步削弱。尽管爱奇艺贡献60多亿元收入，但整体业务增长乏力。

高投入带来高成本。百度Q1营收成本达196亿元，环比增长7%，AI基础设施投入导致全年自由现金流由2024年的净流入131亿元转为2025年的净流出151亿元，2026年Q1继续净流出32亿元。尽管百度在自动驾驶等领域探索新场景，如在海南推出“萝卜快跑”租车模式，但其AI战略能否最终成功，仍取决于持续投入与盈利之间的平衡。