2026年5月25日，A股半导体板块强势上涨，申万半导体指数单日涨幅达6.4%，成为当日表现最佳的行业板块。此次上涨由多重因素推动，核心催化剂是华为在IEEE国际研讨会上发布的‘韬（τ）定律’，提出以‘时间（τ）缩微’替代传统‘几何缩微’作为半导体演进新路径，引发市场对国产技术路线的强烈预期。受此影响，中芯国际、寒武纪、东芯股份等多只个股大幅上涨，科创50指数更是一举刷新历史高点。

拉长时间线看，自4月1日以来，申万半导体指数累计涨幅已超64%，在所有申万二级行业中排名第二。本轮行情不仅受华为技术突破提振，也得益于长江存储、长鑫科技等龙头企业IPO提速和业绩爆发，叠加AI算力需求持续增长的长期逻辑支撑。资金面上，4月1日至5月22日，半导体行业融资净买入额超964亿元，为全市场最高，显示杠杆资金持续涌入。

然而，部分机构提示风险。当前主动偏股基金对AI硬件的配置比例已达历史高位，交易拥挤度上升，叠加短期涨幅较大，后续波动可能加剧。浦银安盛基金经理郑敏宏认为，尽管当前估值偏高，但存储、GPU等核心赛道在国产替代与AI需求双重驱动下，未来两三年有望保持高增速，动态估值具备合理性。但板块分化或将加剧，仅停留在AI概念而缺乏实际营收支撑的企业面临估值回调风险。