2026年5月25日，德国法兰克福DAX指数上涨2.01%，收于25389.10点，时隔三个月重回25000点上方，主要受国际油价下跌、地缘局势缓和以及全球科技股上涨外溢效应推动。英飞凌、MTU航空发动机等科技与工业股领涨，市场情绪明显回暖。然而，这一资本市场的积极表现与德国疲软的经济基本面形成鲜明对比。

德国经济已连续两年负增长，2025年仅增长0.2%，2026年预期也从年初预测的1%下调至0.5%左右。安永报告显示，2026年第一季度DAX成分股公司总营收同比下降3.7%，尽管利润增长4.4%，但主要得益于金融板块15.9%的利润增长，工业板块利润仅微增0.5%。这反映出企业盈利越来越依赖非本土业务。

分析指出，DAX成分股公司超过80%的收入来自海外，60%至70%的附加值在德国境外创造。高能源成本、高税率和官僚效率低下正促使德国企业加速将资本支出和生产线外迁至北美和亚洲。与此同时，外国对德直接投资已连续八年下降，创下2009年以来新低，德国作为投资目的地的吸引力持续减弱。

尽管部分市场人士看好DAX指数长期可能达到50000点，但经济与资本市场的持续背离也引发担忧：若实体经济长期停滞，股市繁荣恐难持续，并可能加剧社会分裂。