Under 2025 eskalerade USA:s handelspolitik under Donald Trumps andra presidentperiod, med tullsatser upp till 15 procent mot flera handelspartner. Trots att syftet var att belasta utländska exportörer visar data från Bureau of Labor Statistics och US Census Bureau att det är amerikanska företag som absorberat huvuddelen av kostnaderna. Importpriser steg endast marginellt, vilket tyder på att utländska företag inte sänkt sina priser i någon större utsträckning, medan inhemska branscher som metall, bilar och elektronik sett kraftigt ökade insatskostnader.

Inflationen i USA landade på 2,8 procent för 2025 – högre än utan tullar, men lägre än förväntat. Det indikerar att konsumenterna ännu inte burit huvuddelen av bördan, utan att företagen själva tagit smällen. I branscher som metall och hushållsapparater har insatsprisinflationen legat på upp till 20 procent, vilket pressat bruttovinsterna.

Samtidigt har konkursfrekvensen bland amerikanska företag ökat med 15 procent jämfört med 2019, trots positiv BNP-tillväxt. En omställning i handelsmönster syns också – Vietnam har ökat sin andel av USA:s import kraftigt, medan Kina tappat mark. Rättsligt har Högsta domstolen ogiltigförklarat delar av tullpolitiken, vilket kan tvinga tillbaka 166 miljarder dollar i tullar till företag.