코스피 시장에서 외국인과 개인 투자자의 수급 대결이 8거래일째 이어지고 있습니다. 외국인은 지난 7일부터 35조 원 이상을 순매도했고, 개인은 같은 기간 32조 원 넘게 순매수하며 지수를 방어하고 있습니다. 이날 코스피는 7,140선까지 밀렸다가 7,500선을 회복하며 마감했습니다.

이 같은 변동성은 미국 국채 금리 급등과 맞물려 있습니다. 30년 만기 미 국채 금리는 5.16%까지 치솟아 2023년 10월 이후 최고치를 기록했고, 10년물과 2년물도 각각 4.63%, 4.10%에 달했습니다. 미국의 4월 소비자물가지수(CPI)와 생산자물가지수(PPI)가 각각 3.8%, 6.0% 오르며 인플레이션 우려가 재점화되면서 금리 상승 압력이 커졌습니다.

전문가들은 금리 상승을 단순한 차익실현 이상의 리스크로 보고 있습니다. 신한투자증권은 외국인 이탈이 포트폴리오 리스크 지표(VaR)와 할인율 변화 때문이라고 분석했고, 삼성증권은 '금리 상승이 모든 자산의 중력을 강화한다'고 경고했습니다. 다만 유가 불안이 트럼프의 정책 전환을 유도할 수 있다는 전망도 나와 저가 매수 기회로 해석하는 시각도 있습니다.

한편 개인 투자자의 추가 매수 여력은 아직 남아 있다는 평가도 있습니다. 신용융자 잔고가 과거 '동학개미 운동' 당시보다는 낮은 수준이라 시장 체력이 극단적으로 약화되지 않았다는 분석입니다. 향후 미국 금리와 유가, 원·달러 환율 흐름이 코스피 방향을 결정할 것으로 보입니다.