Die US-Anleihemärkte senden besorgte Signale an die Federal Reserve, während sich das geldpolitische Umfeld durch den bevorstehenden Amtsantritt von Kevin Warsh als neuem Fed-Chef verschärft. Steigende Renditen langfristiger Staatsanleihen – die 30-jährige Note erreichte ein Niveau von 2007 – spiegeln wachsende Zweifel daran wider, dass die Inflation nachhaltig unter Kontrolle ist. Hintergrund sind geopolitische Spannungen, insbesondere der Iran-Krieg, der höhere Öl- und Rohstoffpreise befeuert.

Gleichzeitig korrigieren Investoren ihre Erwartungen: Wo noch Anfang des Jahres Zinssenkungen prognostiziert wurden, preisen Märkte nun sogar eine mögliche Zinserhöhung bis Jahresende ein. Das CME FedWatch-Tool zeigt eine veränderte Stimmung, und auch innerhalb der Fed zeigen sich vorsichtige Stimmen. Der neue Vorsitzende Kevin Warsh, vom Senat mit 54 zu 45 Stimmen bestätigt, hat einen „Regimewechsel“ angekündigt – mit härterem Quantitative Tightening und einer Neuausrichtung der geldpolitischen Kommunikation.

Im Konflikt mit Präsident Donald Trump, der niedrigere Zinsen fordert, um die Staatsverschuldung zu entlasten und die Wirtschaft anzukurbeln, steht die Unabhängigkeit der Fed auf dem Prüfstand. Experten warnen, dass ein länger anhaltendes Hochzinsumfeld Wachstumsaktien belasten und die Portfoliodiversifikation beeinflussen könnte. Die kommenden Wochen gelten als entscheidend für die neue Gangart der US-Geldpolitik.