这次调整背后是通胀卷土重来和流动性预期收紧的双重压力，关心全球资产配置的同事或朋友看起来会更有脉络。
全球股债双杀，韩股暴跌6% 事件脉络与关键事实
2026年5月15日，全球金融市场遭遇罕见的股债双杀。受中东冲突升级影响，国际油价突破每桶100美元，通胀压力重现，市场对主要央行降息的预期迅速瓦解。美国10年期国债收益率升至4.53%，30年期突破5%；日本30年期国债收益率首次突破4%，创下1999年以来新高。韩国综合股价指数（KOSPI）在盘中创下8000点历史新高后急剧反转，收盘暴跌6%，三星电子和SK海力士分别下跌8.6%和7.7%。市场分析认为，此轮调整反映出AI股过度集中的结构性脆弱，以及高杠杆交易下的情绪反转风险。
美债市场释放出金融条件自发收紧的信号，2年期收益率已高于美联储政策利率上限，市场开始定价年内加息的可能性。高盛将首次降息预期推迟至2026年12月，第二次降息延后至2027年3月。与此同时，日本央行因日元贬值和输入性通胀压力加剧，正加速退出长期通缩状态，市场开始为加息定价。英国则因政治不确定性加剧，30年期国债收益率一度突破5.8%，投资者担忧财政扩张将推高借贷成本。
全球资产定价逻辑正在重构。随着能源冲击推动通胀回升，各国央行的宽松预期被系统性修正。野村分析师指出，期权到期后的‘伽马释放’可能带来短期波动窗口，但长期来看，当最安全的国债资产也进入重定价阶段，风险资产的估值基础已不再稳固。
事实
- 2026年5月15日，韩国综合股价指数（KOSPI）盘中一度突破8000点后暴跌6%收盘。
- 美国10年期国债收益率升至4.53%，30年期突破5%，创2025年以来新高。
- 日本30年期国债收益率首次突破4%，为1999年发行以来最高水平。
- 市场预计美联储在2026年12月前加息的概率接近40%，高盛将降息预期推迟至2026年12月。
- 英国30年期国债收益率在5月12日升破5.8%，达近三十年高位，受政治不确定性影响。
- 国际油价突破每桶100美元，推动全球通胀压力回升，市场重新定价长期利率。
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