2026年5月25日，國內貴金屬市場迎來企穩反彈行情。上海黃金期貨主力合約與白銀期貨主力合約均上漲0.71%，市場情緒受多重宏觀因素支撐。分析指出，美伊談判取得積極進展，緩解了中東地緣風險，導致國際油價大幅回落，進而降低市場對美國通膨再度升溫的擔憂。此前因預期美聯儲可能加息，美債收益率上升，對貴金屬構成壓力，如今這項壓力邊際放緩。

美元走弱與美債收益率回落進一步助力貴金屬反彈。值得注意的是，白銀因具備工業需求屬性，受到光伏與算力基礎建設等領域需求提振，價格彈性較高，表現相對突出。分析師指出，5年期美債收益率下行斜率已超過10年期，顯示市場正在修正對中期利率的預期。

短期來看，貴金屬反彈主要反映前期過度悲觀預期的修正。芝商所FedWatch工具顯示，市場對美聯儲7月後加息的預期升溫，6月利率不變機率逾98%，限制貴金屬上行空間。分析師提醒，地緣衝突對貴金屬影響具雙刃劍效應：局勢升級可能推升避險需求，但若導致油價與通膨上升，反而可能壓制價格。

中長期而言，貴金屬的支撐邏輯仍穩健。全球地緣風險中樞上升、國際貨幣體系重構、去美元化趨勢以及各國央行持續購金，皆強化貴金屬的避險與保值功能。專家認為，中東衝突不僅加劇美國財政壓力，也損害其盟友利益，加速舊有國際秩序裂解，未來貴金屬價格可能偏強運行。