Giá vàng đã giảm hơn 20% từ mức đỉnh gần 5.600 USD/ounce vào tháng 1/2026, chính thức bước vào thị trường giá xuống (bear market). Đợt bán tháo mạnh nhất trong nhiều năm được dẫn dắt bởi các nhà đầu tư tổ chức, đặc biệt là qua các quỹ ETF vàng. Theo Hội đồng Vàng Thế giới (WGC), riêng tháng 3/2026 đã có kỷ lục 12 tỷ USD bị rút khỏi các quỹ ETF vàng toàn cầu, mức cao nhất trong lịch sử chỉ trong một tháng. Đà rút vốn tiếp tục trong tháng 4 với 18,3 tấn vàng (tương đương 1,1 tỷ USD) bị bán ròng, chủ yếu đến từ khu vực Bắc Mỹ.

Trong khi đó, thị trường vàng vật chất lại ghi nhận làn sóng mua vào từ người dân và nhà đầu tư nhỏ lẻ. Tại Mỹ, giá vàng miếng đang cao hơn giá vàng giao ngay quốc tế, cho thấy nhu cầu mạnh mẽ ở vùng giá thấp. USAGOLD cho biết giá hiện tại thấp hơn 18,3% so với đỉnh, tạo điều kiện hấp dẫn để bắt đáy. Sự phân hóa rõ rệt giữa Phố Wall và Phố Main phản ánh cách nhìn khác nhau: vàng không còn là tài sản trú ẩn an toàn trong mắt các chuyên gia, mà trở thành tài sản nhạy cảm với lãi suất thực.

Khảo sát từ Kitco News cho thấy 77% chuyên gia Phố Wall dự báo giá vàng tiếp tục giảm, trong khi 59% nhà đầu tư cá nhân vẫn lạc quan. Morgan Stanley cho rằng mục tiêu 5.200 USD/ounce vào cuối năm 2026 là khả thi nếu Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cắt giảm lãi suất vào đầu 2027 và các ngân hàng trung ương như Trung Quốc tiếp tục mua ròng. Tuy nhiên, các nhà phân tích kỹ thuật cảnh báo nếu vàng mất ngưỡng hỗ trợ 4.500 USD/ounce, giá có thể trượt sâu hơn về 4.400 USD hoặc thấp hơn.