A Comissão Europeia está abrindo caminho para novas emissões de dívida comum entre os Estados-membros como ferramenta para enfrentar futuras crises. A proposta surge no contexto de crescentes despesas em defesa, energia e pensões, com projeções do Fundo Monetário Internacional (FMI) indicando que, sem reformas, a dívida pública média da UE pode chegar a 130% do PIB até 2040. O modelo em discussão é semelhante ao usado no Fundo NextGenerationEU, que permitiu empréstimos conjuntos para recuperação pós-pandemia.

A Comissão incluiu a possibilidade de emissão de dívida na sua proposta de Quadro Financeiro Plurianual (QFP) para 2028-2034, como resposta a emergências futuras. No entanto, o Tribunal de Contas Europeu alerta que a dívida da UE pode ultrapassar 900 mil milhões de euros em 2027, com custos de juros superando 30 mil milhões de euros no próximo QFP — mais do que o dobro do orçamento inicial. Isso levanta preocupações sobre sustentabilidade.

Há consenso entre os ministros da Economia da UE de que o espaço orçamental não é ilimitado. Enquanto países como Espanha e Itália defendem a expansão do financiamento comum para bens estratégicos, a Alemanha e os Países Baixos resistem, temendo riscos fiscais. A discussão reflete uma tensão estrutural entre solidariedade financeira e disciplina orçamental no bloco.