비트코인이 7만3000달러 선을 회복했지만, 시장 내부에서는 매도 압력이 강화되며 구조적 약세 신호가 나타나고 있습니다. 분석가들은 이번 반등이 단순한 가격 회복이 아니라 선물, 현물, ETF 시장 전반에서 동시에 발생한 방어적 포지셔닝으로 해석하고 있습니다. 특히 선물 시장에서 순테이커 거래량이 마이너스 9억4800만 달러를 기록하며 매도세가 우세했고, 미국 주요 거래소인 코인베이스가 바이낸스 대비 할인 거래되며 미국 투자자들의 이탈이 두드러졌습니다. 여기에 비트코인 ETF에서도 연이은 자금 유출이 발생하며 기관 수요가 위축되고 있다는 점이 하방 압력을 키우고 있습니다.

블랙록의 비트코인 펀드에서는 지난주에만 10억 달러 이상이 순유출되며, 기관 투자자들의 리스크 오프 심리가 명확히 드러났습니다. 이처럼 시장 전반에서 매도 우위가 지속되면서, 단기 반등이 지속되기 어려운 구조로 전환되고 있다는 분석이 우세합니다. 다만 일부 지표에서는 과매도 국면을 반영하는 신호도 나타나고 있어, 단기적으로는 ‘안도 랠리’ 가능성도 제기되고 있습니다.

과거 비트코인 반감기 이후 바닥 형성까지 걸린 시간(2012년 777일, 2016년 889일, 2020년 925일)을 고려하면, 현재 사이클도 약 768일 수준으로 접어들며 단기간에 끝나는 조정이 아닌 서서히 바닥을 다지는 국면일 수 있다는 관측이 나옵니다. 따라서 가격 반등이 이어지더라도 시장의 추세 전환이 되기까지는 추가적인 시간과 변동성이 필요할 것으로 보입니다.